中联重科（000157.SZ），国内工程机械巨头，巅峰期总市值曾超1200亿元。2021年以来合手续杀跌云开体育，最大回撤近70%，而今市值仅500多亿。

功绩方面，2024年前三季度，中联重科净利润31.39亿元，仅为2021年同时的一半。

湖南东谈主的孤高，中联重科，究竟怎样了？公司还有戏吗？

笔者以为，中联“至暗时辰”也曾由去，无论从行业大环境照旧公司本身操办贬责看，积极身分正在不断积贮。

咱们先看行业：工程机械复苏细目性强。

2024年，工程机械行业“晴雨表”——挖掘机国内销量终于舍弃三年下滑。2024年全年，挖掘机国内销量同比增长11.7%。

业内以为，本轮复苏主要原因包括投资增长、工程机械新能源浸透率进步、缔造当然更新需求等，

“投资增长”当然是指一系列稳增长、保交楼、化债政策驱动下开工复苏；“新能源浸透”也很好清爽；什么是“缔造当然更新需求”呢？

一般来讲，工程机械更新周期是8-10年，国内前一轮大限度替换始于2016年，至2023年正自制于替换周期低点，2024年运转缔造更新缓缓起量。

本依次换周期还重复了政策助力：

2024年，为鼓励大限度缔造更新，国务院、工信部教唆发文。我国将在包括工程机械在内的27个工业重心规模进行大限度缔造更新，并设定了到2027年的更新场所。

本轮工程机械回暖细目性也曾很强，径直利好中联重科这么的龙头。

讲完行业，咱们再讲公司：

中联重科具有出奇上风，有望在行业复苏中充分受益。

1、居品结构上风。

中联重科传统业务是起重机械和混凝土机械。连年来公司积极布局高空机械、土方机械、农机、矿机等新址品。至2024年三季度末，中联重科新址品收入占比已超50%。

业务多元化有助于公司抵抗市集风险。

现在，中联重科农机业务在国内针对700多个主要产粮县终了重心抵制，矿机业务连接下线公共最大300吨混动矿卡、公共开创100吨混联式混动宽体车等。

恒久来看，房地产、大基建期间也曾隔断，但中联也曾在培植新的内生能源，有助于公司走得更远。

2、盈利才气上风。

国内工程机械三巨头：三一重工、中联重科、徐工机械，连年齐在降本增效，中联重科盈利才气进步成果最佳，2024年前三季度，中联重科毛利率28.37%，净利率10.16%，两项操办均逾越三一和徐工。

中联重科还有一大成长看点：

出海。

跟着国内市集弥漫、资本高涨，出海已成为工程机械龙头的共鸣。

连年，中联在外洋“杀疯了”。

2023年，中联重科在外洋市集终了高增，外洋营收占比近40%，营收增速高达79%，而同时三一重工和徐工机械的外洋营收增速仅18%和34%。

2024年上半年，中联重科外洋收入占营收比重已达49%，接近一半。不错说，公司在外洋“再造”了一个中联。

值得戒备的是，中联重科出口的多是大吨位居品，单价高，均价也高于国内，是以公司外洋业务毛利率远高于国内，2023年两者进出7.74个百分点。

咱们前文提到中联重科利润率的进步，除了操办上有用降本控费外，跟外洋业务的高增也有很大联系。

不外，异日中联重科的出海之路，可能也会遭受挑战。

现在，中联出口的主要孝敬来自“一带沿路”地区。公司也但愿大限度参预西洋主流市集。

针对西洋市集，中联布置是“外洋研发、腹地化制造拼装、关节零部件腹地采购”，以回避买卖制裁。比如公司在墨西哥建了分娩基地，赫然对准的是北好意思市集。

事实上，连年越来越多中国企业赴墨西哥建厂布局。

不外，跟着特朗普上台，好意思国例必要围堵中企在墨西哥的产业势头。早在2024年11月，特朗普即在酬酢媒体声称要向墨西哥参预好意思国的居品征收25%关税。

据业内东谈主士涌现，现在部分中企已减速投资墨西哥的权谋，转而选择不雅望格调。

外部场面波谲云诡，异日中联重科的公共化策略是否会受到新阻力？很难说。

固然，这不是中联重科一家的问题，而是通盘志在公共化的中国企业，齐要直面的训导。

（转自：泡财经）云开体育