头图着手：视觉中国

本年上半年，围绕AI的考虑，正在从「本领能作念什么」转向「本领怎样赢利」。

当「模子参数」竞赛和「才智演示」高潮逐渐褪去，成本阛阓和企业自身都开动更严苛地凝视AI进入的确凿酬劳。

在这么的配景下，每一个巨头的财报，都成为不雅察其AI策略营业化扫尾的试金石。腾讯最新的这份财报，揭示出了一些其里面发生的结构性长远变化。

8月13日，腾讯发布2025年第二季季度财报。二季度总营收达到1845亿元，同比增长15%；毛利润为 1050 亿元，同比增长 22%；非国际财务证实准则（Non-IFRS）下的经渔利润为692.5亿元，同比增长了18% 。

在公布了超出阛阓预期的2025年第二季度事迹后，腾讯ADR大幅飞腾近7%，创下逾四年新高，按最新股价经营，腾讯总市值重回 7000 亿好意思元。

AI，这个在当年更多以「研发进入」和「策略布局」体式出当今腾讯财报中的词汇，如今则与「事迹动能」、「利润增长」紧密绑定 。

从微信生态的告白推选，到《王者荣耀》的AI陪练，再到腾讯云上为众人企业奇迹的智能体，不错看到，AI本领仍是浸透到腾讯中枢业务之中，并开动高效地创造价值。

董事会主席兼首席推行官马化腾在财报中的表述也印证了这小数：「二零二五年第二季，咱们在AI界限抓续进入并从中获益」 。

这象征着一个遑急更动点的到来：腾讯的AI策略仍是越过了「进入期」，稳重进入了「效益加速已矣」的新阶段。

这小数不仅体当今告白业务连气儿11个季度的高速增长和创记载的收入上 ，也体当今游戏业务借助AI实现平台化进化和国际阛阓收入创下历史新高上 ，以及企业奇迹因AI关系需求增多而增速加速上 。

与此同期，腾讯的另一大增长引擎——众人化，也在抓续发力。国际阛阓游戏收入同比增长35%的速率 ，以及腾讯云在众人阛阓加速攻城略地 ，都标明「出海」不再是补充，而是腾讯改日增长故事中与AI并行的干线。

是以，腾讯是怎样将AI从一个「本领变量」调度为「增长常量」，以及这家公司在众人化牌桌上，正在怎样下出一步步决胜改日的棋？

永久以来，外界不雅察腾讯的AI才智，多聚焦于其广博的进入。而2025年第二季度的财报，则初度澄莹地勾画出一条从普遍进入到权臣产出的齐备营业闭环。

要和会AI为腾讯带来的效益，源流要看到其在进入端的决心。财报骄气，腾讯在本季度抓续加码AI策略进入。当季研发进入高达202.5亿元，同比增长了17% 。自2018年于今，腾讯的累计研发进入仍是跳动3795亿元。这笔普遍资金的中枢投向，恰是以腾讯混元大模子为代表的中枢本领自研。

比研发用度增长更多的是成本开支。本季度，腾讯的成本开支达到了191.1亿元，同比增幅高达119% 。

成本开支的飙升平庸与数据中心、奇迹器等底层基础设施的设立密切关系，这标明，腾讯正在为AI大模子的检会和推理，储备强壮的算力资源。在高进入的配景下，公司依然实现了毛利22%和经渔利润18%的双增长，这证实其AI进入与高质地增长之间造成了正向轮回 。

这种不计短期成本的「重注」，是腾讯AI策略得以从本领冲破走向营业告捷的前提。它构建了强壮的底层基础设施和模子才智，为表层应用提供了基石。

腾讯的AI故事，中枢主角是其自研的「腾讯混元大模子」。财报多处详备形容了混元大模子眷属的进化与冲破，展现了本领才智的快速迭代。

源流是基础模子才智的增强。腾讯通过数据增强与合成本领，栽植了检会数据的质地和万般性，并通过更有用的预检会和后检会扩张，抓续栽植混元大模子的基础才智。

混元四款开源的小尺寸模子｜图片着手：混元

其模子矩阵不休丰富，不仅抓续迭代升级旗舰模子TurboS、T1等，还推出了隐私0.5B、1.8B、4B、7B等多种参数规格的开源小模子，这些模子不错在手机端运行，责骂了AI本领的落地门槛 。

在多模态界限，超越是3D生成方面，腾讯混元得回了系列冲破。证实期内，混元密集发布了混元3D v2.5版块、业界首个好意思术级3D生成大模子以及3D宇宙生成模子1.0。其才智得到了巨擘招供，在众人3D生成模子评测榜单上，腾讯混元3D模子因其最初的几何精度、纹理确凿度和指示对王人才智而名按序一 。

本领冲破的价值在于应用和生态。腾讯一方面通过开源分享本领红利，混元3D系列模子在社区的累计下载量仍是跳动230万，成为众人最受迎接的3D开源模子之一。这眩惑了越来越多的游戏迷惑者、3D打印企业和专科想象师遴选混元3D模子来生成数字钞票 。另一方面，腾讯通过腾讯云将模子才智快速产业化，AI想象智能体Lovart、众人最初的3D打印品牌拓竹科技MakerWorld及创想三维等，均已接入腾讯混元3D模子API 。

不外，关于C端AI变现的「中国式坚苦」，以及AI功能腾贵的成本，料理层在事迹会上坦言，平直向C端用户收费的模式，很难像好意思国AI用具那样在中国普及 。

因此，腾讯的变现想路超越求实：探索告白变现：改日可能通过告白来支抓AI功能的变现；里面成本「补贴」：AI自己仍是助力告白、游戏等现存业务增长，不错和会为其他业务的增长为AI用量「补贴」了部分红本 ；精良化成本适度：在许多场景下，优先遴选成本低许多的小模子，举座推理成本是可控的。

淌若说研发进入和本领冲破是因，那么业务层面的增长即是果。这份财报澄莹地展示了AI怎样平直驱动中枢业务的增长。

腾讯的营销奇迹（告白）业务在本季度进展尤为亮眼。收入达到357.6亿元，同比增长20%，不仅创下历史新高，更是连气儿第11个季度实现双位数增长。

财报将这一高速增长明确归因于「AI驱动的告白平台改进」以及微信交游生态的活跃 。

具体而言，腾讯通过升级告白基础模子，栽植了各个流量平台上的告白效果。

这意味着AI不再只是一个接济用具，而是所有这个词告白本领栈的底层引擎。AI被深度应用于告白创作、投放、推选及效果分析等全历程，其平直扫尾是栽植了告白的点击率和调度率，从而为告白主带来了更高的进入酬劳（ROI），并最终激动了腾讯自身的平台营销奇迹收入。告白主对视频号、小表率以及微信搜一搜的强劲需求，恰是这一价值创造轮回的体现。

在金融科技及企业奇迹板块，本季度收入同比增长10%，达到555.4亿元，保抓了稳健增长的态势。财报指出，企业奇迹收入的增速相较于近几个季度有所加速，其背后的一个要津驱能源，恰是「企业客户对AI关系奇迹的需求增多」。

这标明，腾讯的AI才智正告捷地调度为对企业客户有眩惑力的营业惩办决策。

从为迷惑者提供高效智能编程体验的AI编程用具CodeBuddy IDE，到能够闪迷惑时长镌汰跳动10倍的全历程AI一体化迷惑责任台 ，再到隐私企业奇迹、生活、办公等高频场景的10多个垂直界限Agent应用矩阵 ，腾讯正在将复杂的AI本领打包成「好用」的用具与奇迹，匡助企业降本增效。

在C端，AI的价值则体当今用户体验的栽植和场景的拓展上。以腾讯元宝为代表的AI原生应用正在加速浸透。

元宝不仅升级了搜索、文档和会和图像处理等中枢才智，还新增了视频号解读等特质功能，并深度融入微信、QQ、腾讯会议、腾讯文档等高频使用场景。

QQ浏览器 Agent｜图片着手：QQ浏览器

此外，QQ浏览器凭借其行业第一的月活跃用户数（MAU），推出了行业首个高考Agent，为跳动5000万用户提供了免费的高考奇迹。AI责任台腾讯ima则在学问库生态上快速发展，当季可分享私域内容环比增长超200%，公域内容总量跳动2000万。

这些应用共同组成了微信AI功能矩阵，激动着「好用的AI」向更多圈层用户浸透。

一言以蔽之，腾讯的AI策略仍是造成了一个从「高进入研发」到「强本领模子」，再到「多场景应用」，最终实现「营业化酬劳」的齐备飞轮。这个飞轮的动弹，正在为腾讯这家巨头的抓续增长，提供滚滚络续的新动能。

游戏业务行为腾讯传统的「现款牛」，在本季度展现出强劲的复苏和新的增长叙事。

财报骄气，二季度收罗游戏业务总收入达到592亿元。这一数字背后，是国际阛阓和原土阛阓「双轮驱动」的共同发力，以及AI本领对游戏居品风光的重塑。

二季度，国际阛阓游戏收入同比增长高达35%，达到188亿元，不仅连气儿四个季度刷新历史高点，其增速更是创下了自该部分收入被单独袒露以来的季度新高。这小数证实注解，众人化仍是成为腾讯游戏的「第二增长弧线」。

这一成绩的得回，成绩于腾讯多年来通过策略投资和自主刊行构建的众人化居品矩阵。财报明确提到了几个中枢：

Supercell游戏答复，旗下经典游戏《部落冲突：皇室战役》通过更时时的内容更新、优化的奖励机制以及更多的玩家社区活动，告捷拉动了日活跃用户数，并在本年6月创下了近7年来的收入新高。

凭据Sensor Tower的数据，该游戏在上半年的众人日活跃用户范围已升至第三，成为Supercell目下DAU最高的居品。这骄气了腾讯对锻练IP进行精良化长线运营的才智。

行为众人最受迎接的战术竞技手游之一，《PUBG MOBILE》抓续为腾讯孝敬着稳健的收入。

《沙丘：觉悟》在steam的页面｜图片着手：steam

《沙丘：觉悟》这款由腾讯于2020年全资收购的挪威责任室Funcom制作刊行的糊口类多东说念主在线游戏（SOC），在本年6月10日上线后，不到两周众人销量就冲破了100万份，成为Funcom有史以来销售速率最快的游戏。其在Steam平台的同期在线峰值跳动18.9万。

腾讯在国外的强劲进展，也与中国游戏产业出海举座回暖的趋势相呼应。凭据中国音数协游戏工委的证实，2025年上半年，中国自研游戏国外阛阓骨子销售收入同比增长11.07%，达到了95.01亿好意思元，增速在时隔数年后重回10%以上。

腾讯行为行业的领头羊，亦然这波出海海潮中的激动者和受益者。

在原土阛阓，腾讯游戏收入同比增长17%，达到404亿元。增长的中枢能源来自于其在射击品类上的上风，以及对《王者荣耀》、《和平精英》等旗舰级长青居品的「平台化」阅兵。

游戏工委的阐显然示，射击类游戏在国内手游阛阓的收入占比正在栽植，从2024年的13.89%上升至本年上半年的17.03%。腾讯凭借其居品矩阵收拢了这一增长态势。

《三角洲行径》这款新作在4月公布日活超1200万后，财报袒露其在7月份已冲破2000万日活跃用户范围，告捷踏进国内DAU前五、活水前三的第一梯队 。跟着8月19日登陆主机平台，其用户范围有望再改进高。

PC端游上风巩固，端游《丧胆条约》保抓稳健增长，其手游版《丧胆条约：源能行径》预约量已超6000万，有望成为下一个爆款。而基于「暗区解围」IP迷惑的端游《暗区解围：无穷》上线后进展出色，安定在网吧热力榜前十，进一步扩大了腾讯在端游阛阓的最初上风。

旗舰居品的平台化进化，则是本季财报中一个极具前瞻性的策略信号。马化腾在发言中明确建议：「《王者荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化并加大了AI的应用」 。这意味着腾讯正在将这些国民级游戏打造为承载更多元玩法和酬酢体验的平台。

行为上半年唯独一款收入破10亿好意思元的手游，并实现众人收入「三连冠」的十足王者，《王者荣耀》也在积极拥抱AI。游戏内已推出独处的「相通官模式」，为玩家提供智能战术指挥；同期上线的AI语音助手「灵宝」，则实现了个性化的对局作陪 。

这些AI应用正在激动《王者荣耀》成为一个以MOBA为底层，不休融入多元玩法的平台化游戏。

《和平精英》也和会了AI。 该游戏在本年2月就已接入Deepseek大模子，推出了AI助手和AI队友，为玩家提供游戏指挥和对局作陪，有用栽植了用户参与度。

不管是出海业务的呐喊大进，如故原土业务的品类深耕与平台进化，腾讯游戏都展现了改进活力和策略远见。

AI应用和众人化视线，正在为腾讯这个游戏帝国注入簇新血液。

除了在游戏和告白业务上的进展，腾讯在企业奇迹（To B）界限的布局也骄气出抓续的进展。二季度，该业务板块收入达到555亿元，同比增长10%，其增长背后，「智能化」与「众人化」两大策略正为腾讯构筑坚实的产业互联网护城河。

不外，企业奇迹收入增速加速，并非只是依赖GPU租出的短期需求。料理层在电话会上显现，当年两到三年，腾讯有针对性地优化了云业务，削减了低毛利和低附加值的活动。当今，云业务仍是运营在一个「更可抓续的基础上」，因此能将要点再行放在更快的营收增长上。

而如前所述，企业奇迹收入的加速增长，很大程度上成绩于客户对AI关系奇迹需求的增多。腾讯正在系统性地将自身强壮的AI才智，调度为一系列「好用」的、可被产业客户快速集成的用具、平台与奇迹。

要激动AI在产业落地，必须源流赋能迷惑者。为此，腾讯云推出并升级了一系列AI原生用具。

包括智能体迷惑平台与腾讯元器： 这两大平台得到全面升级，基于更全面的Multi-Agent（多智能体）、RAG（检索增强生成）和Workflow（责任流）等才智，为企业和迷惑者提供更精确、纯真的对话奇迹，并责骂复杂应用场景的配置门槛 。

Codebuddy IDE 居品界面 丨来自：极客公园

CodeBuddy IDE是腾讯在二季度发布的重磅居品，是首个实现「居品-想象-研发-部署」全历程AI一体化的迷惑责任台。

在电商活动页迷惑这类典型场景中，使用CodeBuddy IDE不错将迷惑时长从传统的2天镌汰到不及2小时，遵守栽植跳动10倍。这关于追求敏捷迷惑和降本增效的企业而言，具有巨大的眩惑力。

除了赋能迷惑者，腾讯还平直下场，诈欺自身本领打造隐私中枢高频场景的垂直界限Agent应用矩阵。这批应用跳动10款，隐私企业奇迹（如企点营销云Agent）、生活（如健康料理Agent）、办公（如语音智能体TWeTalkAgent）等三大界限。

这象征着腾讯的AI To B策略，正从提供底层才智向提供齐备惩办决策迈进。

本季度企业奇迹增长的另一大能源，源自众人阛阓的深入拓展。腾讯云的国际化进度正在权臣加速，其脚色也从最初奇迹中国企业出海的「摆渡东说念主」，演变为奇迹众人原土客户的「数字化伙伴」。

财报和关系府上中列出了一长串国际客户名单，这自己即是腾讯云众人奇迹才智的证实注解。截止目下，腾讯云已累计奇迹跳动10000家国外客户，隐私跳动80个国度和地区。

腾讯云匡助印尼科技巨头GoTo集团旗下的Gojek，仅用时4小时54分钟，就告捷将触及打车、外卖、快递等复杂业务的上千个微奇迹系统举座稳健切换至腾讯云。

这被以为是东南亚范围最大的云迁徙表情之一，不仅实现了高可用和高弹性，还匡助Gojek责骂了运维成本、栽植了反应速率。

泰国正派集团旗下的零卖公司CP AXTRA、阿联酋电信集团e&UAE、跨国电信运营商Orange Middle East & Africa、日本餐饮平台Tabelog、亚洲第一大公关公司Offshore等，都遴荐了腾讯云的惩办决策与居品。

为了撑抓快速增长的众人业务，腾讯文牍将络续加人人人化发展进入。其中包括进入1.5亿好意思元在沙特阿拉伯设立首个中东数据中心，以及在日本大阪新建该国的第三个数据中心并缔造新办公室。这些投资澄莹地标明，腾讯发愤于于构建一张隐私众人主要经济区的云奇迹收罗。

在奇迹国际客户的同期，腾讯云也在抓续匡助无边中国企业加速出海进度。

2025年7月，好意思的将其欧洲IT业务搬迁至腾讯云，在优化成本的同期，也大幅栽植了业务系统的安定性和扩张才智，为其欧洲阛阓发展打下了坚实基础。

不管是智能化如故众人化，其背后都离不欣忭有灵犀一丝通的本领研发和学问产权蚁合。二季度腾讯研发进入202.5亿元，同比增长17% 。公开数据骄气，截止2025年6月底，腾讯在众人主要国度和地区的累计专利请求已跳动8.8万件，授权数目超4.8万件。

这些专利代表了中枢本领界限的自研才智与改进价值。举例，腾讯云数据库TDSQL的中枢本领荣获了中国专利金奖。在巨擘连接机构Gartner®的证实中，腾讯云CPaaS（通讯即奇迹）的视频才智位列众人第一，并连气儿三年被评为阛阓「挑战者」。

举座来看，腾讯2025年第二季度的财报，描写了一幅由AI和众人化双引擎驱动的全新增长蓝图。

AI不再只是成本中心，而是利润中心；众人化也不再是旯旮业务，而是中枢阵脚。

从马化腾「为用户及企业带来更进一步的AI增益」的表态中 ，咱们不错看到，腾讯正发愤于于将当年二十多年蚁合的数据、场景、本领和用户蚁合才智，通过AI这个「放大器」进行重构和升值。

一个更智能、更众人化的腾讯，正在表露。关于阛阓而言开yun体育网，这大约是一个需要再行凝视和评估腾讯永久价值的开动。